FX：中間選挙によって考えられる３つのシナリオ
キャシー リアン | 2018年11月07日 14:37
中間選挙を前にして、為替は限定的な動きになっていた。
ニューヨークセッションが始まるとほとんどの主要通貨は下落圧力がかかっていたが、時間と共に徐々に回復していった。米国債利回りでも同様に、ニューヨークセッション始まった時は下落基調であったが、徐々に上昇していった。米国株式はまだ上昇局面であり、投資家は中間選挙後はあまり変わらないと考えているとみられる。共和党は下院と上院の両方の勝利を目指しているが、もし下院で民主党が勝利しても、共和党による上院の支配によってトランプ米大統領が血気盛んに政治や大統領命令を引き続き推し進めることになる。
選挙は今日の夕方に終わり、中間選挙のマーケットへの反応は24時間以内に現れるだろう。ガイドとして、以下に中間選挙後の3つの可能性を再掲載する。
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シナリオ1 - 共和党が上院と下院で勝利 - ドル高へ（USDJPYは114へ、EURUSDは1.1350へ）
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シナリオ2 - 下院で民主党が勝利、上院で共和党が勝利 - ややドル安になる可能性
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シナリオ3 - 民主党が上院と下院で勝利 - ドル安へ（USDJPYは112へ、EUR/USDは1.15以上へ）
共和党が上院と下院で勝利すると、ドルは急上昇するだろう。USD/JPYは114に達し、EUR/USDは1.1350を下回るだろう。
民主党が下院を取り、共和党が上院を取った場合、立法審議の閉鎖状態が予想され、トランプ米大統領によるミドルクラスの減税などの施策の実施が難しくなり、これはドルに悪影響が考えられる。しかしこの場合は、マーケットへの影響は短期的に終わるだろう。
ドルに対してもっとも下落が導かれるシナリオは、民主党が上院と下院のどちらも勝利することだろう。この場合は、ERU/USDは1.15以上に、USD/JPYは112に下落するだろう。
ユーロ圏の経済指標は予想を上回ったが、ユーロをサポートする事は出来なかった。ドイツ製造業新規受注は、-0.5%の予想であったが、実際は0.3%増加であった。ドイツのサービスセクターが好調でユーロ圏のPMIは0.5%上昇した。対前年比で4.5%の成長であり2017年の2月以来の高水準である。これらの指標は、明日のユーロ圏の鉱工業生産指数を期待させており、もし改善されれば小売売上高の不調を相殺するものになるだろう。
ポンドも上昇していた。今日発表されたイギリスの経済指標は無いが、民主統一党（北アイルランド）は「合意なき離脱（ノーディールブレクジット）」の意向であるのにもかかわらず、投資家は希望的である。というのは、英国のラーブ欧州連合離脱担当相は、閣僚会議ではEU離脱について上手く言っているということを「親指を上げ」指し示していたとの報道があったからだろう。判断するにはまだ早すぎるが、この希望はポンドを導くだろう。
予想していたよういに、豪ドルはオーストラリア準備銀行（RBA）の楽観的な見解から恩恵を受けていた。金利据え置きとなり、RBAは2018年と2019年のGDPの見通しを上方修正し、2020年には失業率は4.75%までに落ちると考えていると述べた。CPIが長い期間で目標に達しているため、利上げ据え置きの考えは変わらないとしているが、RBAは以後数年間でインフレ上昇を見込んでいる。ややタカ派のコメントは、豪ドルを押し上げるのに十分である過去4日間上昇している。現在の抵抗ラインは.7300であり、これを上抜けする場合、74セントに向かっていくだろう。豪ドルとは違って、カナダドルは、改善している住宅着工件数にもかかわらず、下落基調だ。「下落している原油価格と、上昇している米ドル」によって、カナダドル安になっている。
今後24時間で注目なのは、NZドルである。最新の労働市場の経済指標は強く、第3四半期では1.1%増加し、失業率は4.4%から3.9%に落ち、10年ぶりの低水準である。この経済指標や他経済の改善によって、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は再び良い経済の見通しを強調すると期待している。下の表（画像）によると、求人広告、クレジットカード決済、サービス業、インフレはすべて増加している。乳製品価格は引き続き下落しているが、その他の経済指標はよくなっている。前回のニュージーランド準備銀行（RBNZ）の会合では、コアインフレーションの初期兆候が見られ、今後上昇していくと考えていると述べた。しかし、NZD/USDは下落している。これはRBNZは下降リスクが着目し、政策金利によって経済拡大を維持する必要性を強調したからだ。今月はRBNZによってなにか政策金利で変更があると考えられてはいないが、最近の良い経済指標の結果によって楽観的見解は加速され、金融緩和の可能性が減っている。 AUD/USDと同様に、NZD/USDは売られすぎであり、RBNZによってポジティブなヒントは、AUD/USDを68セントの抵抗ライン以上まで上昇させるだろう。
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