外国為替市場はリスクオンとリスクオフで揺れ動く
キャシー リアン | 2019年03月28日 09:00
48時間以内で主要な経済指標はないが、外国為替市場はリスクオンとリスクオフで揺れ動いている。投資家は利回りの下落が株式市場にとってネガティブなのかポジティブなのかを判断するのに苦労している。金利の低下は借入にとってポジティブであるが、利回りの低下によって逆イールドが発生している。過去50年間で逆イールドの発生の後、高い確率で不況が起きていた。短期金利が長期金利を上回るということは、投資家は短期的な経済の先行きを懸念していることを示す。
しかし、来月にも不況に転じるとは考えていない。平均して、逆イールドの発生から景気後退まで18ヶ月かかっているので、今回も景気後退までに1年以上の猶予があるかもしれない。各国の中央銀行は世界の景気減退がもたらす影響について警告しており、世界経済が後退していることは間違いないだろう。一度、株価の下落が始まると、深刻なレベルまで下落する可能性があるので、金利は経済を支えるのに十分な水準で維持することが必要であるとFRBは考えている。このことは、未だドル円が110を上回っているドルの下降トレンドは顕在
10年国債 は2.5年ぶりの水準まで下落によって、ユーロ/米ドルは下押し圧力を受けた。ハト派的なECB、ドイツのマイナス金利、リスクオフなどユーロを下落させる要因には事欠かなかった。しかし、28日の経済指標はユーロをむしろ下支えするだろう。本日はユーロ圏の消費者信頼感指数と独消費者物価指数の公表が控えている。製造業は悪化しているが、先月の企業信頼感指数と投資家信頼感指数は改善を見せていたので、今月も期待できるだろう。
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