FRBによる混乱からポートフォリオを守る、不況に強い3つの銘柄

米国株式市場は、史上最悪の年明けとなり、根強い高インフレとの戦いにおける連邦準備制度（FRB）の利上げ計画に対する投資家の懸念が高まっている。

ダウ工業株30種平均は12.1%、S&P500は17%、ハイテク株の多いNASDAQ総合は27.8%それぞれ下落している。

FRBが年末までに複数回の利上げを行い、2022年末の政策金利を2.75%から3.0%の範囲に収めると市場は予想している。

利上げに加えて、中央銀行は6月に9兆ドルのバランス・シートの縮小を開始し、過去に債券ポートフォリオを縮小したときよりもはるかに大きな変動を市場に与えている。

市場ジェットコースターを続ける中、以下の3社は、投資家が経済弱体化の見通しから身を守ろうと急ぐ中、進行中の市場の乱高下を乗り切るのに適したものである。

1. Merck/h2

• 年初来パフォーマンス：+23.5%

• Investing Pro+による最適株価までの上昇率：+24.5%

• 株価収益率（PER）：17.2倍

• 配当利回り：3.53%

• 時価総額：2393億ドル

メルク・アンド・カンパニー（NYSE:MRK）は多国籍製薬大手で、医薬品、ワクチン、生物学的治療薬、動物用医薬品を幅広く開発・製造している。

同社は現在、がん免疫療法、抗糖尿病薬、HPVや水痘に対するワクチンなど、それぞれ売上高10億ドル以上のブロックバスター医薬品や製品を6つ保有している。

株価収益率（PER）17.2%、年間配当は2.76ドルで、配当利回りは3.53%である。メルクは今後数ヶ月の市場のさらなる変動から身を守りたい投資家にとって良い選択肢のように思われる。

市場関係者は、収益性の低い高成長テクノロジー株ではなく、現実的なバリュエーションを持つディフェンシブ志向の企業を求めており、優良な優良配当株は不安定な環境下でアウトパフォームする傾向がある。

MRKは火曜日のセッションを94.64ドルで終え、月曜日につけた史上最高値の94.92ドルをわずかに下回った。現在の水準で、この製薬会社の時価総額は2393億ドルである。

年初来では、メルクの株価は23.5%上昇した。 これはジョンソン・エンド・ジョンソン (NYSE:JNJ)、 ファイザー (NYSE:PFE)、イーライ・リリー (NYSE:LLY)、アッヴィ (NYSE:ABBV)、そしてアストラゼネカ (NASDAQ:AZN)などヘルスケア分野の他の有名企業やより広範な市場リターンを容易に上回っている。

InvestingPro ,の定量モデルによると、100ドル以下の価格帯では、MRKは大幅なディスカウントとなっており、今後12カ月間で現在のレベルから24.5%上昇し、最適株価は117.80ドルであると分析している。

出所：InvestingPro+

2. Northrop Grumman/h2

• 年初来パフォーマンス：+21.7%

• Investing Pro+による最適株価までの上昇率：+13.8%

• 株価収益率（PER）：13.0倍

• 配当利回り：1.47%

• 時価総額：732億ドル

世界最大の兵器メーカーおよび軍事技術プロバイダーの1つとして、バージニア州ウェスト・フォールズ・チャーチに拠点を置くノースロップグラマン（NYSE:NOC）は、高度な無人機の主要メーカーでもあり、B-2ステルス爆撃機のラインでよく知られている。

ノースロップ社の株式は、投資家が産業部門のディフェンシブな分野に重点を置く中、さらなる市場の不確実性をヘッジするための堅実な選択肢として際立っている。また、現在の地政学的な環境の中で、世界の政府と軍の防衛予算の増加から利益を得るのに、この兵器会社は有利な立場にある。

NOCの株価は前年同期比21.7％上昇し、昨日は471.10ドルで取引を終え、3月7日につけた史上最高値490.82ドルに手が届くところまで来た。現在の評価では、航空宇宙・防衛技術企業の時価総額は732億ドルである。

PER13.0は、レイセオン・テクノロジーズ（NYSE:RTX）、ロッキード・マーチン（NYSE:LMT）、ゼネラル・ダイナミクス（NYSE：{7867|GD}}）といった他の有名防衛建設会社のPERがそれぞれ 33.2倍、19.5倍、18.8倍であるのと比べると、ノースロップの価格は非常に割安であると言えるだろう。

またノースロップは増配という形で株主還元を継続的に行っているため、今後数ヶ月のうちにアウトパフォームする可能性がさらに高くなる。

同社は最近、四半期配当を10%増の1.73ドルに増やし、19年連続の増配を達成した。これは年間配当は6.92ドルで配当利回りは1.47%になる。

当然のことながら、Investing Pro+モデルによると、NOCは今後12ヶ月で約14%の上昇を期待しており、一株当たり536.20ドルの適正株価 に近づくとみている。

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出所：InvestingPro+

3. NRG Energy/h2

• 年初来パフォーマンス：+6.3%

• Investing Pro+による最適株価までの上昇率：+47.9%

• 株価収益率（PER）：2.8倍

• 配当利回り：3.77%

• 時価総額：109億ドル

テキサス州ヒューストンに拠点を置くNRGエナジー (NYSE:NRG) は、米国最大の電力会社の1つだ。同社の中核事業は、北東部と中西部の10州において、約600万件の住宅、商業、産業、卸売顧客向けに電力と関連製品の生産、販売、配送である。

インフレ懸念と連邦準備制度理事会の積極的な利上げ計画が、今後数ヶ月の間に起こりうる景気後退への懸念を煽る中、NRGは保有すべき堅実な銘柄として合致している。

例えば 公益事業 のように、人々の日常生活に欠かせない製品やサービスを提供するディフェンシブ企業の株式は、経済成長の低下とインフレ加速の環境下でアウトパフォームする傾向にある。

足元、超低価格のバリュエーションにある中、投資家への還元努力を続けており、現在の市場環境において、より魅力的な銘柄となっている。

NRGのPERはわずか2.8倍と、NextEra Energy (NYSE:NEE)、Sempra Energy (NYSE:SRE)、PG&E (NYSE:PCG)などの有名同業社より大幅に安い水準になっている。

また、総合電力会社は優良な配当銘柄でもあり、現在1株当たり1.40ドルで、配当利回りは3.77%である。

NRGの株価は2022年に入ってからこれまで6.3％上昇し、昨日の終値は45.81ドル、時価総額は約110億ドルに達している。株価は先週末に46.86ドルまで上昇し、2007年10月以来の水準となった。

年初来の好調なパフォーマンスにもかかわらず、InvestingProのモデルによると、NRGは現時点で大幅に過小評価されて おり、今後12カ月で平均67.74ドル/株の適正株価まで48%近い上昇をみる可能性がある。

出所：InvestingPro+

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現在の市場は、正しい判断を下すことがかつてないほど難しくなっている。下記のようなリスクが足元意識される。

• インフレ

• 地政学的リスク

• 既存の市場を破壊するような新たな技術

• 利上げ

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