日銀短観、大企業製造業は原材料高で4期連続悪化　非製造業は改善

［東京　１４日　ロイター］ - 日銀が１４日発表した１２月短観は、大企業・製造業の業況判断指数（ＤＩ）がプラス７と、４四半期連続で悪化した。原材料コスト高が企業の景況感の重荷となっている。新型コロナウイルスの感染抑制と経済活動の両立が進む中、人出が回復して非製造業ＤＩはプラス１９と３期連続で改善した。

大企業・製造業の業況判断ＤＩはロイターがまとめた予測中央値（プラス６）を上回ったが、２０２１年３月以来の低水準となった。

「石油・石炭製品」は市況下落によるマージン悪化で、９月のプラス７からマイナス３３へ大きく低下。「紙パルプ」や「化学」は原材料コスト高が、「生産用機械」や「電気機械」は半導体需要の一服が重しとなった。

一方、「繊維」や「非鉄金属」などは改善。供給制約の緩和やそれに伴う自動車生産回復などが貢献した。

先行き判断ＤＩはプラス６と、小幅な悪化を見込む。海外経済の先行き不透明感や原材料コスト高などが懸念されている。

大企業・非製造業の業況判断ＤＩは新型コロナの感染が広がる前の１９年１２月以来の高水準で、ロイターがまとめた予測中央値（プラス１７）を上回った。行動制限の緩和や観光支援策が対面型サービス業の景況感を上向かせた。「対個人サービス」はプラス２０、「宿泊・飲食サービス」はゼロとなり、ともに１９年１２月以来の高水準。

先行きはプラス１１と、悪化を見込む。新型コロナや物価高に対する先行き不透明感が幅広い業種で聞かれた。

大和証券の末広徹チーフエコノミストは「製造業は、世界経済不安という新しいテーマがすでに重しになっている可能性がある。非製造業はコロナからの回復余地で相対的によくみえるものの、インフレ懸念もある。製造業・非製造業ともに、先行きの見通しは明るくない」とコメントしている。

＜想定為替レート、さらに円安方向に＞

今回の短観の調査期間は１１月１０日から１２月１３日。回答基準日は１１月２８日で、回答基準日までで７割台半ばが回答した。

調査期間中、外為市場ではドル／円が下落に転じたが、１１月２８日時点でも１３９円付近で前年対比では大幅な円安水準。事業計画の前提となっている想定為替レート（全規模・全産業）は２２年度通期で１ドル＝１３０．７５円と、前回９月調査から５円程度円安方向に修正された。

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＜販売価格・仕入価格、歴史的高水準を継続＞

大規模・製造業の販売価格判断ＤＩ（「上昇」－「下落」）はプラス４１と前回から５ポイント上昇。１９７４年５月の調査開始以来最高だった。仕入価格判断ＤＩ（同）はプラス６６と前回から１ポイント上昇、８０年５月以来の高水準。非製造業の販売価格判断ＤＩはプラス２８、仕入価格判断ＤＩはプラス５３でともに８３年５月の調査開始以降で最高となった。

販売価格判断ＤＩは、大企業・製造業で先行きがプラス３４に鈍化する一方、中小企業では製造業、非製造業ともに先行きが現状を上回った。日銀の担当者は、大企業の価格転嫁の先行きは見通しにくいものの、中小企業は「これから価格転嫁する、価格転嫁したいという期待が入り混じってプラスの変化幅になっている」と指摘した。