宇徳 Research Memo（4）：ROE、ROAともに8%超
Fisco
発行済 2017年06月12日 15:33
更新済 2017年06月12日 16:00
宇徳 Research Memo（4）：ROE、ROAともに8%超
4. 経営指標−ROE
(1) 同社のROE
宇徳 (T:9358)の2017年3月期における経営の総合指標となるROE（自己資本当期純利益率）は8.4%、ROA（総資産経常利益率）は8.1%といずれも8%を超える好パフォーマンスであった。
リーマンショック後に、日本経済はマイナス成長に陥り、同社の収益も悪化した。
財務体質の改善を図り、有利子負債を2010年3月期の5,202百万円から2017年3月期に737百万円へ削減した。
財務レバレッジを低下させる一方、収益性（売上高当期純利益率）を改善することで、ROEを向上させた。
好材料が重なった2015年3月期のROEは14.7%と10%超えをしたが、過去2期はタイの石化工事や町田物流センターが想定外の損失を出したことから低下した。
2018年3月期は、営業収入が過去最高を更新する一方、前期に計上したような特別利益を勘案していないことから当期純利益が減少するため、収益性が低下する。
同社は、町田物流センターのオペレーションの改善やコスト削減、JEXから譲受した事業の一体運営による効率性の改善などの内部努力に注力している。
(2) 東証1部上場の倉庫・運輸関連22社のROE
東証1部上場の倉庫・運輸関連22社の中で、同社は2016年度のROEが5位、ROAが4位の高順位にある。
ROEとROAがいずれも10%超の好成績を収めた企業は、トランコム (T:9058)、エーアイテイー (T:9381)の2社に限定される。
トランコムは、3PL（サードパーティーロジスティクス）と物流情報サービスを主要事業としている。
エーアイテイーは、両指標が20%超の規格外の高さにある。
ただし、売上高が200億円台と比較的小さめの企業になる。
内外トランスライン (T:9384)は、ROAが10%超であったが、のれん減損損失を特別損失に計上したため、ROEは1ケタにとどまった。
エーアイテイーが複合一貫輸送、内外トランスラインは国際混載貨物輸送と特色のある事業を行っている。
港湾総合運送大手の上組 (T:9364)は、ROEが5.3%、ROAが6.6%であった。
同社のROE（8.4%）とROA（8.1%）は、自己資本比率が71.8%と高く、財務レバレッジが低いものの、収益性と資産効率のバランスが良いことに起因している。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 瀬川 健）
アプリを入手する
が書いた: Fisco
金融商品や仮想通貨の取引は投資金額を失う高いリスクがあります。仮想通貨の価格は非常にボラティリティーが高く、金融、規制、政治など、外的な要因に影響を受けることがあります。また信用取引はリスクが高いことを十分に理解してください。
金融商品または仮想通貨の取引をする前に、金融市場での取引に関わるリスクやコストについて十分に理解し、専門家の助言を求めたり、ご自身の投資目的や経験値、リスク選好等を注意深く検討することを推奨いたします。
Fusion Media によるこのウェブサイトのデータが、必ずしもリアルタイムおよび正確ではないということをご了承ください。またデータや価格が、必ずしも市場や取引所からではなく、マーケットメーカーにより提供されている場合があります。その為、価格は気配値であり、実際の市場価格とは異なる可能性があります。Fusion Media および当ウェブサイトへのデータの提供者は、当ウェブサイトに含まれる情報を利用したすべての損失に対して一切の責任を負わないものとします。
Fusion Media およびデータ提供者による事前の書面の許可なしに、当ウェブサイト上のデータを使用、保存、複製、表示、変更、送信、配信することを禁じます。すべての知的財産権は当ウェブサイト上のデータの提供者、または取引所が有します。
Fusion Media は当ウェブサイトに表示される広告により報酬を得ることがあります。
上記内容は英語版を翻訳したものであり、英語版と日本語版の間に不一致がある場合は英語版が優先されます。