[日本インタビュ新聞社] - ■日経平均は史上最高値に迫るが、バブルの傷跡が残る銘柄は？
「幻の史上最高値」に呻吟している銘柄は、数多い。日経平均株価は年初来、前週末２６日まで２２８６円高してあのバブル相場の頂点の１９８９年１２月２９日につけた史上最高値３万８９１５円へあと約３１００高、８％上昇すればタッチするまでに迫っている。これに比べて個々の銘柄では、当時つけた最高値が、高山の山頂のように遥か遠く雲に霞んで肉眼では捉え切れないほどで、バブル相場崩壊の残滓がなお色濃い銘柄の数々である。
例えば日産自動車＜７２０１＞（東証プライム）がそうだ。３ナンバーの最上級仕様のセダンの大ブレークによる「シーマ現象」により１９８９年６月１日に上場来高値１７００円まで買い進まれたが、足元の株価は５６４．５円である。また三菱製鋼＜５６３２＞（東証プライム）は、含み資産関連の人気先駆株として「ウォーターフロント開発」の鳴り物入りで１９８８年１１月９日に３５２０円の最高値をつけたが、足元の株価は、１５９２円でしかない。さらに京橋関連株人気を発端に大量買い占めが刑事事件までなった仕手株相場の悪乗りで１９９０年６月２１日に５０００円をつけたジャノメ＜６４４５＞（東証プライム）の現在地は、６９７円である。
３銘柄とも、一時の低迷を脱し投資バリュー的には低ＰＥＲ・ＰＢＲで配当利回りが２％～３％となる有配株であることは救いだが、史上最高値の全値戻しまでは、なおコツコツ、コツコツと戻りを試して行くことが不可避である。仮に当時の高値で買い持ちしている投資家がいるとしたら、さらに塩漬けの延長を覚悟せざるを得ない。
■東京建物が「幻の最高値」にリーチ：再開発事業で成長戦略を推進
「幻の最高値」銘柄は、ほとんどがローテク株、景気循環株、ディフェンシブ株などで占められている。半導体関連のハイテク株や指数寄与度の高い値がさ株が、上場来高値を更新中でほぼ一人勝ちになっているのとは対照的である。ただそのなかでも、当時の最高値にリーチ可能な高値水準までリバウンドしてきた銘柄もある。その顕著なサンプルの一つは、東京建物＜８８０４＞（東証プライム）である。１９８９年１１月１４日につけた最高値２４８３０円に対して前週末２６日の株価は、２２１２．５円とあと約２２０円と迫っている。目下集計中の前１２月期業績は、上方修正されて低ＰＥＲで、ＰＢＲは１倍割れ、配当は１０期連続の増配を予定し、ビル事業の賃貸面積は、２０３０年頃には八重洲プロジェクトなどの相次ぐ再開発事業で現在の３割増とする成長戦略も推進中である。最高値を更新しさらに出遅れている大手不動産株追撃も想定される。
東京建物と同様に「幻の最高値」が、バリュー評価で全値戻しへのリーチの可能性を示唆する銘柄も少なくない。相場全般は、先行した半導体株が、ＳＯＸ指数の続落やインテルの伸び悩み業績などが響いてスピード調整入りも懸念されており、代わってグロース株よりバリュー株が選好される相場展開になるようなら出番が回ってくることも想定される。まして日経平均株価が、今年のどこかで史上最高値にタッチするのを前提とするなら、全上場銘柄の一段のかさ上げは必至となりフォローとなるはずである。
そこで今週の当コラムでは、史上最高値をリ－チ圏内に捉えたバリュー株をスクリーニングした。足元の株価からあと２０％から３０％上昇すれば最高値奪回可能な低ＰＥＲ・ＰＢＲ株が浮上したが、中型株、小型株、値ごろ、業種、所属市場も多彩となった。次の最高値更新の有力予備軍として要注目となる。（情報提供：日本インタビュ新聞社・Media-IR 株式投資情報編集部）